11
Kinh tế -
ThứBảy27-11-2021
Không nên chỉ quan tâm lãi suất cao
Ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ tịch HĐQT FiinGroup, khuyến cáo:
Trước khi quyết định xuống tiền đầu tư trái phiếu của các công ty bất
động sản chưa niêm yết, nhà đầu tư cá nhân cần xem có đơn vị bảo lãnh
thanh toán hay chưa và cấp bậc ưu tiên trả nợ nếu trong trường hợp
doanh nghiệp phát hành vỡ nợ.
Ngoài ra cần xem xét các yếu tố như tài sản đảmbảo, lãi suất, thời gian
đáo hạn, các điều khoảnmua lại cũng như đánh giá khả năng trả lãi ngân
hàng, chỉ số nợ vay…Vì với tình hình dịch bệnh như hiện nay ảnh hưởng
rất lớn đến các công ty nhà phát hành trái phiếu, dẫn đến nguy cơ không
có dòng tiền, mất thanh khoản.
nhà đầu tư sẽ gặp nhiều khó khăn
khi muốn tiếp cận các thông tin
về tình hình tài chính của doanh
nghiệp, đặc biệt là khi thị trường
TPDN chưa có cơ quan độc lập
đánh giá xếp hạng tín nhiệm trái
phiếu.
Đáng chú ý, nguy cơ hiện hữu về
khả năng mất tiền từ việc đầu tư
vào TPDN của các doanh nghiệp
bất động sản chưa niêm yết là rất
lớn. Bởi hiện nay, công ty niêm
yết chịu sự ràng buộc giám sát
từ cổ đông, cơ quan quản lý nhà
nước, thị trường chứng khoán vì
quy định phải công bố thông tin
kinh doanh theo quý hay năm.
Ngược lại, nhiều công ty bất
động sản chưa niêm yết rất thoải
mái phát hành TPDN mà gần như
không chịu ràng buộc điều kiện
nào. Nói cách khác, đây là những
công ty phát hành trái phiếu kiểu
“ba không”, nghĩa là trái phiếu của
họ không có xếp hạng tín nhiệm,
không có tài sản đảm bảo và không
có bảo lãnh thanh toán. Thậm chí
một số công ty công bố huy động
vốn với lãi suất cao nhưng không
có phương án kinh doanh khả thi
rõ ràng, do vậy không đảm bảo cho
khả năng trả nợ gốc và lãi sau này.
Giám sát chặt để tránh
đổ vỡ
Thực tế cho thấy sức hấp dẫn
của tiền lãi TPDN lên đến cả chục
phần trăm, cao hơn nhiều so với
lãi suất tiền gửi nên nhà đầu tư
vẫn đổ mạnh tiền vào kênh trái
phiếu, trong khi kênh đầu tư này
lại chưa được kiểm soát tốt nên
có thể để lại những hậu quả khó
lường. Bài học từ hàng loạt công
ty bất động sản ở Trung Quốc bị vỡ
nợ trái phiếu vẫn đang rất thời sự.
Vì vậy, hãngnghiên cứuFiinGroup
kiến nghị các cơ quan chức năng
tăng cường giám sát các hoạt
động phát hành của các đơn vị
chưa niêm yết, đặc biệt là công ty
bất động sản. “Điều này rất quan
trọng cho sự phát triển lành mạnh
của thị trường và bảo vệ quyền
lợi của nhà đầu tư” - FiinGroup
nhấn mạnh.
Hãng nghiên cứu này cũng
khuyến cáo nhà đầu tư không chỉ
lựa chọn trái phiếu có mức lãi suất
cao mà cần chú ý các yếu tố về
chất lượng nhà phát hành, cũng
như các điều khoản trong hợp
đồng với công ty phát hành trái
phiếu. Qua đó để đảm bảo quyền
PHƯƠNGMINH
T
rong một báo cáo về trái phiếu
doanh nghiệp (TPDN) mới
phát hành, hãng nghiên cứu
FiinGroup đã nêu một con số rất
đáng báo động: Trong chín tháng
đầu năm nay, các công ty bất động
sản chưa niêm yết phát hành ồ ạt
trái phiếu với tổng giá trị lên đến
100.000 tỉ đồng, chiếm hơn 80%
giá trị TPDN của ngành. Trước đó,
trong năm 2020, tổng giá trị trái
phiếu của các công ty bất động
sản chưa niêm yết lên đến gần
150.000 tỉ đồng.
Rất đáng lo ngại
Hãng nghiên cứu FiinGroup
cảnh báo năng lực trả nợ vay của
các đơn vị phát hành bất động
sản chưa niêm yết hiện đang rất
yếu. Các chỉ số đánh giá năng lực
trả nợ vay và đòn bẩy đều đang ở
mức đáng báo động.
“Điều này thể hiện ở mức độ
đòn bẩy tài chính, tức nợ vay ròng
trên vốn chủ sở hữu hiện ở mức
lên tới hơn 8,1 lần trong khi các
doanh nghiệp niêm yết chỉ ở mức
2,5 lần. Đặc biệt, nhà đầu tư cá
nhân là bên chịu rủi ro chủ yếu trên
thị trường TPDN hiện nay” - hãng
nghiên cứu trên nêu rõ.
Thông tin thêm về vấn đề này,
ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ
tịch HĐQT FiinGroup, lưu ý đặc
biệt về chất lượng các nhà phát
hành trái phiếu là các công ty chưa
niêm yết. Mặc dù hầu hết là phát
hành riêng lẻ và 86% trái phiếu
phát hành có tài sản đảm bảo. Tuy
nhiên, ở góc độ rủi ro tín dụng thì
đây là yếu tố rủi ro chính không
chỉ đối với nhà đầu tư trái phiếu
mà cả kênh tín dụng ngân hàng.
Bởi các chỉ số đánh giá khả năng
trả nợ của nhóm nhà phát hành
này đều ở mức rất kém, tính minh
bạch thông tin còn hạn chế.
Công ty Chứng khoán SSI cũng
nhìn nhận khả năng tiếp cận các
thông tin tài chính của các công ty
chưa niêm yết bị hạn chế. Do vậy,
Hiện nay, bất động sản thu hút rất nhiều nhà đầu tư và làmột trong những ngành đứng đầu về phát hành trái phiếu
để huy động vốn. Ảnh: QH
Rủi ro lớn khi trao tiền
cho công ty “3 không”
Các nhà đầu tư đối diện trước nguy cơmất trắng khi đổ tiền vàomua trái phiếu của các công ty bất động sản
chưa niêmyết trên sàn chứng khoán.
lợi, cũng như giảm thiểu rủi ro
thu hồi lãi và gốc.
Ngân hàng Nhà nước mới đây
đã ban hành Thông tư 16/2021
quy định việc tổ chức tín dụng,
chi nhánh ngân hàng nước ngoài
mua bán TPDN, có hiệu lực từ
ngày 15-1-2022. Một trong những
quy định quan trọng tại thông
tư này là các ngân hàng không
được bán và mua lại trái phiếu
của công ty chưa niêm yết trong
vòng một năm; tổ chức tín dụng
không được mua TPDN phát
hành trong đó có mục đích để cơ
cấu lại các khoản nợ của chính
doanh nghiệp phát hành; không
được mua TPDN phát hành trong
đó có mục đích để góp vốn, mua
cổ phần tại doanh nghiệp khác;
không được mua TPDN phát hành
trong đó có mục đích để tăng quy
mô vốn hoạt động.
Tương tự, Bọ Tài chính mơi đây
cũng đã ban hành dư thao thông tu
nhằm kiêm soát chạt che hon hoat
đọng phát hành TPDN. Trong đó,
quy định đáng chú ý nhât là trái
phiêu cua công ty không phai công
ty đai chúng phai có tài san đam
bao hoạc bao đam thanh toán toàn
bọ gôc, lãi khi đên han.•
Trong chín tháng đầu
năm có đến hơn 80% giá
trị TPDN của ngành
bất động sản thuộc về
các doanh nghiệp chưa
niêm yết.
Theo ghi nhận của PV, các cửa hàng thời trang dọc theo
những con phố mua sắm ở TP.HCM như Quang Trung, Lê
Văn Sĩ, Nguyễn Huệ… vắng vẻ người mua sắm dù treo
biển giảm giá 30%-70% nhân ngày Black Friday.
Anh Trần Hoan, nhân viên một cửa hàng thời trang
trên đường Quang Trung (quận Gò Vấp), cho biết dù cửa
hàng áp dụng chính sách giảm giá 30%-70% cho toàn bộ
sản phẩm đã được hai ngày nhưng lượt khách mua sắm
không nhiều.
“Khách vô mua sắm cũng không chi mạnh tay như các
năm trước. Năm ngoái, đơn hàng cao nhất chúng tôi ghi
nhận là 5 triệu đồng/hóa đơn trong ngày đầu tiên thì năm
nay không quá 2 triệu đồng” - anh Hoan cho biết.
Trong khi đó, tại các trung tâm thương mại ở TP.HCM
như Saigon Center, Vincom Đồng Khởi, lượng khách
lại khá đông bởi nhiều thương hiệu nổi tiếng như Nike,
Charles & Keith, H&M, Adidas, Aldo… đang đồng loạt
giảm giá 30%-50%.
Mặc dù vậy, đại diện một số hãng thời trang cho biết
nhìn chung không khí mua sắm năm nay vẫn khá trầm
lắng. Nguyên nhân được cho là do ảnh hưởng dịch,
người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu, mua sắm. Mặt khác,
người dân chọn mua online thay vì tới cửa hàng vì lo
ngại dịch bệnh.
T.HÀ
Một số cửa hàng ghi nhận lượt kháchmua sắmcó tăng lên chút ít
so với ngày thường. Ảnh: THUHÀ
Giảm giá 70% dịp Black Friday vẫn vắng khách
