11
Kinh tế -
Thứ Tư 5-10-2022
Giải mã kinh tế tăng trưởng
nhưng chứng khoán lao dốc
Chỉ số VN-Index đã giảmvề mốc hồi đầu năm2020, thời điểm trước dịch COVID-19.
Đây là điều đáng thất vọng vì kinh tế Việt Namvẫn tăng trưởng khá ấn tượng.
PHƯƠNGMINH
T
hị trường chứng khoán
gần đây gặp khó khăn
khi thiếu các động lực hỗ
trợ như dòng tiền, sự tham
gia của nhà đầu tư mới. Tuy
nhiên, nhìn trong dài hạn,
chứng khoán Việt vẫn hấp
dẫn vì triển vọng kinh tế vĩ
mô khả quan.
Đã qua rồi thời kỳ
hễ mua là thắng
Ngày 3-10 vừa qua được
xem là ngày “đen tối” của
thị trường chứng khoán khi
chỉ số VN-Index mất đến 45
điểm và giá trị giao dịch chỉ
đạt hơn 11.000 tỉ đồng, thấp
nhất trong nhiều tháng trở lại
đây. Tính từ đầu tháng 9 đến
nay, chứng khoán đã mất gần
200 điểm.
Chuyên gia tài chính Trần
Đình Phương nhận định một
trong những nguyên nhân
khiến thị trường chứng khoán
mất điểmmạnh đến từ sức ép
lãi suất. Khi lãi suất vay tăng
ảnh hưởng đến lãi vaymargin
(vay từ công ty chứng khoán
để mua cổ phiếu) khiến cho
giới đầu tư e dè xuống tiền.
Ngoài ra, dòng tiền rẻ và dồi
dào đã không còn xuất hiện
dẫn đến thị trường khó có sự
tăng trưởng như trước.
Mặt khác, lãi suất huy động
tăng trong khi chứng khoán
biến động khiến giới đầu tư
chuyển tiền sang kênh tiết
kiệm nhằm phòng thủ và
tránh rủi ro.
“Nhàđầutưcũngđanglongại
trước các thông tin lạmphát, lãi
suất tăngmạnh từ thị trường thế
giới khiến kinh tế toàn cầu suy
giảm, mà điều này cũng sẽ ảnh
hưởng đến Việt Nam. Chứng
khoán thường thể hiện sự kỳ
vọng của nền kinh tế nên đây
cũng là nguyên nhân khiến thị
trường giảmđiểmmạnh” - ông
Phương giải thích.
TS Cấn Văn Lực, chuyên
gia kinh tế, cũng đánh giá
thị trường chứng khoán Việt
gặp nhiều khó khăn vì đang
bị điều chỉnh. Hai năm vừa
rồi tăng nóng nên năm nay sẽ
giảm. Điều này không chỉ xảy
ra tại Việt Nam mà ở nhiều
thị trường chứng khoán lớn
trên thế giới.
Bên cạnh đó, các cơ quan
quản lý nhà nước đang siết
chặt việc đầu cơ, thao túng
cổ phiếu nhằm lành mạnh
hóa thị trường cũng tác động
phần nào đến chứng khoán.
Việc sử dụng đòn bẩy tài
chính trước đây tương đối
nhiều nhưng hiện nay đã giảm
xuống cũng gây ảnh hưởng
đến thị trường. Thêm vào đó,
hiệu ứng đám đông cũng đã
không còn trên thị trường mà
cụ thể số tài khoản đăng ký
mới đang giảm dần cũng là
nhân tố đẩy thị trường giảm
điểm mạnh vừa qua.
Đồng quan điểm, ông
Nguyễn Trung Du, Giám đốc
dịch vụ đầu tư và quản lý tài
sản Công ty Chứng khoán
Tân Việt (TVSI), cho rằng
thị trường giảm điểm mạnh
là do sự lo ngại quá đà của
giới đầu tư. Tâm lý này phản
ánh rất rõ nét qua việc nếu
chứng khoán ở vùng đỉnh,
nhà đầu tư thường “lạc quan
quá đà”, còn vùng đáy là “lo
sợ quá đà”.
Cung cầu cũng đang tác
động đến thị trường. Nămqua
nhiều doanh nghiệp đã tung
lượng cổ phiếu quá lớn ra thị
trường thông qua tăng vốn,
chia thưởng bằng cổ phiếu.
Trong khi lượng tiền bị rút
ra khỏi thị trường vì lãi suất
tiết kiệm tăng, tiền vào trở lại
các hoạt động sản xuất, kinh
doanh, áp lực trả nợ vay trái
phiếu khiến bán bớt cổ phiếu
để xoay xở dòng tiền. Hiện
tại thanh khoản thị trường
xoay quanh 10.000-11.000
tỉ đồng mà cổ phiếu còn bị
bán sàn. Điều đó chứng tỏ
lực cầu rất mỏng.
Có nhiều tiềm năng tăng trưởng tốt
Đại diện Công tyTNHHQuản lý QuỹManulife Investment
Việt Nam cho rằng các doanh nghiệp Việt Nam vẫn có
nhiều tiềm năng tăng trưởng tốt trong năm nay với mức
dự báo tăng trưởng thu nhập mỗi cổ phiếu của thị trường
là 19,89% trong năm 2022. Đặc biệt, định giá thị trường
chứng khoán Việt Nam (P/E) đang ở trong vùng thấp nhất
trong năm năm qua.
“Đây là cơ hội để đầu tư vào thị trường nhằm hưởng lợi
trong bối cảnh kinh tế Việt Nam nhiều điểm sáng và tiềm
năng tăng trưởng trong tương lai” - Manulife Investment
Việt Nam khuyến nghị.
Sáng 4-10, tỉ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước
(NHNN) công bố ở mức 23.423 VND/USD, tăng thêm 11
đồng so với trước đó một ngày. Với biên độ +/-3%, tỉ giá
trần hôm qua ở mức 24.125 VND/USD.
Tính chung từ đầu tháng 9 tới nay, tỉ giá trung tâm đã
tăng tới 204 đồng. Các ngân hàng thương mại cũng đồng
loạt điều chỉnh tăng tỉ giá USD/VND 430-450 đồng mỗi
đô la.
Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán
VNDirect dự báo tỉ giá hối đoái sẽ tiếp tục chịu áp lực
trong những tháng cuối năm nay do đồng USD neo cao
khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lộ trình tăng
lãi suất. Theo đó, VND có thể mất giá khoảng 3,5%-4,0%
so với đồng USD trong năm nay. Tuy nhiên, có nhiều yếu
tố hỗ trợ tỉ giá như dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài
mạnh hơn, thặng dư thương mại cải thiện, dự trữ ngoại
hối đạt ngưỡng an toàn...
Nhìn chung so với các đồng tiền trong khu vực thì đồng
Việt Nam vẫn là một trong những đồng tiền ổn định nhất. Kể
từ đầu năm 2022 đến ngày 21-9, hầu hết các loại tiền tệ trong
khu vực đã giảm hơn 5% so với USD. Đơn cử đồng peso
của Philippines đã mất giá 12,6% so với USD, đồng baht
của Thái Lan giảm 11,6%, nhân dân tệ của Trung Quốc giảm
11,6%, đồng ringgit của Malaysia giảm 9,7%.
T.LINH
Chờ đợi cơ hội
Các chuyên gia cùng nhận
định về dài hạn, triển vọng
thị trường chứng khoán Việt
vẫn khả quan do tình hình
vĩ mô ổn định và khả năng
tăng trưởng lợi nhuận của
các doanh nghiệp niêm yết.
TS CấnVăn Lực phân tích:
Dù bối cảnh kinh tế toàn cầu
còn nhiều bất định nhưng kinh
tế Việt Nam được đánh giá
tăng trưởng khá tốt, GDPđược
dự báo đạt mức tăng trưởng
trên 7% trong năm nay. Lạm
phát của Việt Nam đang nằm
trong mục tiêu kiểm soát của
Chính phủ và khả năng sẽ giữ
được lạm phát ở mức mục
tiêu 4%.
Đặc biệt, đồng tiền Việt
Nam dù mất giá so với USD
nhưng vẫn thuộc nhóm ít mất
giá nhất so với khu vực và thế
giới. Lý do nhờ vào dự trữ
ngoại tệ tích lũy trong những
năm qua, dòng tiền đầu tư
trực tiếp nước ngoài, thặng
dư thương mại và dòng tiền
kiều hối. Với việc tiền đồng
giữ ổn định sẽ tác động tích
cực trở lại trong việc thu hút
dòng vốn đầu tư trực tiếp nước
ngoài trong thời gian tới.
Ngân hàng Thế giới (WB)
mới đây dự báoViệt Namdẫn
đầu khu vực với mức tăng
trưởng là 7,2% trong nămnay,
tăng từ mức dự báo hồi tháng
tư là 5,3%. Nguyên nhân do
nhu cầu trong nước phục hồi
mạnh mẽ và các hoạt động
chế biến, chế tạo theo định
hướng xuất khẩu vẫn tiếp tục
phát triển vững chắc.
Theo ông Quản Trọng
Thành, Giám đốc phân tích
Maybank Investment Bank,
trong giai đoạn tới, tâm lý thị
trường và thanh khoản chưa
thể phục hồi ngay. Kịch bản
tốt nhất cho đợt điều chỉnh
này là thị giá và chỉ số VN-
Index sẽ đi ngang. Nhưng
ở góc độ các doanh nghiệp
niêm yết trên sàn vẫn tăng
trưởng lợi nhuận, mức định
giá cổ phiếu vẫn đang rất rẻ.
“Như vậy nếu nhìn dài hạn
nền kinh tế Việt Nam trong
xu hướng phục hồi, các doanh
nghiệp vẫn đủ sức vượt qua
khó khăn thì đây là thời điểm
đầu tư tốt” - ông Thành nói.
ÔngNguyễnĐứcHải,Giám
đốc đầu tư cấp cao chứng
khoán thu nhập cố định từ
Công ty TNHH Quản lý Quỹ
Manulife Investment Việt
Nam, cũng nhìn nhận rằng
đầu tư công tiếp tục là một
động lực tăng trưởng kinh
tế chủ lực. Chính phủ Việt
Nam đã giám sát và thúc đẩy
tiến độ đầu tư các dự án chủ
lực về hạ tầng giao thông để
Việt Nam tiếp tục là điểmđến
đầu tư hấp dẫn, đặc biệt đón
nhận cơ hội dòng vốn đầu tư
nước ngoài mạnh mẽ của các
công ty đa quốc gia chuyển
dịch từ Trung Quốc sang.
Nhiều ngành nghề được dự
báo hưởng lợi từ đây.
Do đó, nhà đầu tư có thể
xemxét xuống tiền các ngành
kinh doanh liên quan đến khu
công nghiệp, điện, nước, cơ
sở hạ tầng và ngành bán lẻ.
Nhà đầu tư cần “đãi cát tìm
vàng”, tìm cổ phiếu tốt để
đầu tư.•
Sau giai đoạn dài tăng nóng, gần đây thị trường chứng khoán rơi vào xu hướng giảm.
Ảnh: HOÀNGGIANG
Đồng tiền Việt Nam
dù mất giá so với
USD nhưng vẫn
thuộc nhóm ít mất
giá nhất so với khu
vực và thế giới.
Dự báo
tỉ giá hối
đoái sẽ
tiếp tục
chịu áp
lực trong
những
tháng cuối
nămnay.
Ảnh: TL
Đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng giá
Tiêu điểm
Ngày 4-10, VN-Index tiếp
tục mất 8,3 điểm khiến chỉ số
này chỉ còn 1.078 điểm. Thanh
khoản thị trườngduy trì quanh
mức 12.000 tỉ đồng.
Nếu tính từ đầu năm 2022,
với chỉ sốVN-Indexđạtmức cao
nhất là 1.528 điểm thì tính đến
hiện tại thị trường đã mất 450
điểm, giá trị vốn hóa đã mất
đến1.621.766tỉđồng.Dùthanh
khoản suy giảm nhưng vẫn có
lượng tiền lớn đang nằm chờ
để giải ngân.
