11
Kinh tế -
ThứBảy 21-9-2024
Hạ lãi suất và 4 tác động tích cực
đến kinh tế Việt Nam
Quyết định hạ lãi suất đồng USD của Fed sẽ tạo ra rất nhiều tác động lên chi phí lãi vay và biến động
dòng vốn đầu tư trên toàn cầu.
NGỌCDIỆP
M
ới đây, Cục Dự trữ Liên
bang Mỹ (Fed) đã có quyết
định hạ lãi suất mang tính
lịch sử 0,5%. Nhiều chuyên gia
nhận định quyết định nới lỏng
chính sách tiền tệ mạnh tay của
Fed sẽ tạo ra tác động toàn cầu.
Việt Nam cũng không thể tránh
khỏi những ảnh hưởng.
TS Cấn Văn Lực, chuyên gia
Kinh tế trưởng Ngân hàng Đầu tư
và Phát triển Việt Nam (BIDV),
đã có những chia sẻ về tác động
từ quyết định chính sách phía Mỹ
đến Việt Nam cũng như những
phản ứng chính sách mà Việt Nam
cần tính đến trong tình hình mới.
Fed hạ lãi suất và
Việt Nam chịu tác động
ra sao?
.
Phóng viên
:
Theo quan điểm
của ông, đâu là những yếu tố phía
sau quyết định hạ lãi suất của Fed?
+
TS
Cấn Văn Lực
: Thứ nhất,
lạm phát và chỉ số giá tiêu dùng
cá nhân tại Mỹ dần hạ nhiệt về
mức mục tiêu 2% một cách bền
vững”, là tiền đề để Fed xem xét,
điều chỉnh chính sách tiền tệ, hạ
lãi suất nhằm hỗ trợ phục hồi, thúc
đẩy tăng trưởng kinh tế cũng như
đảm bảo sự ổn định của thị trường
tài chính Mỹ và toàn cầu.
Thứ hai, hiện kinh tế Mỹ duy trì
đà phục hồi nhưng tỉ lệ thất nghiệp
còn cao (4,2% trong tháng 8) và
tiêu dùng còn yếu.
Thứ ba, rủi ro tài khóa và tài
chính của Mỹ vẫn ở mức cao với
nợ công đạt đỉnh (124% GDP)
và nợ tư (145% GDP) cuối tháng
6-2024 (theo Fed). Việc giảm lãi
suất điều hành kéo theo nghĩa vụ
trả nợ của Chính phủ, người dân
và doanh nghiệp (DN) giảm theo,
giảm dần rủi ro tài chính, giúp kinh
tế Mỹ phục hồi và tăng trưởng bền
vững hơn.
. Vậy trong bối cảnh toàn cầu đó,
kinh tế - tài chính Việt Nam chịu
tác động ra sao từ quyết định hạ
lãi suất quan trọng này của Fed?
+ Trước tiên, lãi suất toàn cầu
có xu hướng giảm sẽ kích cầu tiêu
dùng, đầu tư, sản xuất - kinh doanh
của DN và người dân, giúp kinh tế
thế giới giữ đà tăng trưởng và bền
vững hơn, kích cầu hàng hóa - dịch
vụ, từ đó thúc đẩy nhu cầu hàng
xuất khẩu của Việt Nam.
Điều này đặc biệt có ý nghĩa trong
bối cảnh độ mở của nền kinh tế Việt
Nam ở mức cao và Mỹ, châu Âu
là thị trường xuất khẩu hàng đầu
của Việt Nam (trong tám tháng
năm 2024, xuất khẩu của Việt Nam
sang Mỹ tăng 25,4%, chiếm 29%;
sang châu Âu 18,5%, chiếm 13%
tăng tổng kim ngạch xuất khẩu của
Việt Nam…).
Cùng với đó, kỳ vọng dòng vốn
FDI vào thị trường mới nổi, trong
đó có Việt Nam cũng sẽ tăng lên.
Thứ hai, giảm áp lực tỉ giá: Việc
Fed giảm lãi suất sẽ khiến đồng
USD xuống giá so với hầu hết các
đồng tiền khác (trong đó có VND),
làm giảm sức ép tỉ giá USD/VND.
Thực tế là thị trường đã chiết khấu
một phần lớn, tỉ giá hạ nhiệt từ mức
tăng khoảng 4,9% hồi cuối tháng
5-2024 xuống còn 1,6% hết ngày
18-9. Dự báo tỉ giá USD/VND sẽ
chỉ tăng khoảng 1,3%-1,7% cả
năm 2024.
Việc tỉ giá ổn định hơn góp phần
giảm chi phí nhập khẩu trong khi
tác động không nhiều đối với xuất
khẩu của Việt Nam do cấu trúc
nền kinh tế.
Tỉ giá biến động tác động không
nhiều đến xuất nhập khẩu của Việt
Nam vì hai lý do: Xuất khẩu của
Việt Nam chủ yếu là của khối DN
FDI (chiếm trên 70% tổng kim
ngạch xuất khẩu của Việt Nam giai
đoạn 2011-2022); theo đó, để xuất
khẩu, khối DN này phải nhập khẩu
tương ứng (chiếm khoảng 55% tỉ
trọng nhập khẩu của Việt Nam)
cho dù tỉ giá thay đổi (khối DN
này cũng có lợi thế về nguồn vốn
USD từ công ty mẹ); ngoài ra DN
và các tổ chức tài chính ngày càng
quan tâm, có nhiều công cụ hơn để
kiểm soát rủi ro tỉ giá.
Thứ ba, góp phần ổn định mặt
bằng lãi suất, giảm chi phí vốn nợ
và đầu tư bằng ngoại tệ của DN
tại Việt Nam. Tại Việt Nam, lãi
suất ngoại tệ giảm, góp phần ổn
định mặt bằng lãi suất nói chung
(trong bối cảnh lãi suất huy động
đang tăng), giảm chi phí vốn vay
bằng ngoại tệ đối với cả vốn vay
cũ và mới.
Ngoài ra, chi phí vốn vay của
Chính phủ và DN FDI bằng ngoại
tệ cũng giảm một phần. Điều này
vừa góp phần giảm rủi ro nợ vay
vừa kích cầu tín dụng, đầu tư trong
thời gian tới.
Thứ tư, tác động tích cực đối với
thị trường chứng khoán (TTCK)
và dòng vốn đầu tư, nhất là đầu tư
gián tiếp nước ngoài. Trong tám
tháng, TTCK Việt Nam tiếp tục
phục hồi dù còn nhiều thách thức.
Chỉ số VN-Index đã tăng hơn 13%
so với đầu năm. Tuy nhiên, lũy
kế tám tháng đầu năm nhà đầu tư
(NĐT) ngoại đã bán ròng 64.000
tỉ đồng (2,6 tỉ USD), một phần là
do chênh lệch lãi suất USD/VND
còn cao thời gian qua.
Khi Fed và ngân hàng trung ương
các nước phát triển bắt đầu tiến trình
hạ lãi suất, chênh lệch lãi suất sẽ
giảm, xu hướng rút vốn từ các thị
trường mới nổi (trong đó có Việt
Nam) quay về đầu tư tại thị trường
Mỹ và một số thị trường phát triển
khác nhằm trú ẩn rủi ro, hưởng
chênh lệch lãi suất, sẽ giảm dần.
Hơn nữa, giá chứng khoán Việt
Nam hiện nay đang tương đối hấp
dẫn và kỳ vọng TTCKViệt Nam có
thể được nâng hạng từ mới nổi lên
cận biên bởi Tổ chức FTSE Russel
trong năm 2025... Thực tế là từ đầu
tháng 9-2024 đến nay, xu hướng
mua ròng của nhà đầu tư ngoại đã
bắt đầu tăng trở lại.
Thích nghi với
tình hình mới
. Vậy trong bối cảnh đó, Việt Nam
nên có quyết sách gì để thích nghi
với tình hình mới?
+ Theo tôi, các bộ, trước hết,
bộ, ngành, địa phương cần tiếp tục
nghiêm túc thực hiện Nghị quyết
01 và Nghị quyết 02/NQ-CP ngày
5-1-2024; các nghị quyết của Đảng,
Quốc hội, các nghị quyết, nghị định,
chỉ thị của Chính phủ gần đây, nhất
là sớm khắc phục hậu quả cơn bão
số 3 vừa qua; tiếp tục bám sát, chủ
động phân tích, dự báo và có kịch
bản ứng phó phù hợp đối với tình
hình kinh tế, tài chính quốc tế; đẩy
nhanh tháo gỡ vướng mắc, rào cản;
tăng cường bình ổn, lành mạnh hóa
thị trường tài chính, bất động sản,
thị trường vàng, góp phần thúc đẩy
tăng trưởng, kiểm soát lạm phát, ổn
định kinh tế vĩ mô cả năm 2024 và
tiếp theo.
Hai là, nâng cao hiệu quả trong
điều hành, phối hợp chính sách
(đặc biệt giữa chính sách tiền tệ,
chính sách tài khóa, chính sách giá
cả và các chính sách vĩ mô khác)
nhằm thúc đẩy tăng trưởng, kiểm
soát lạm phát, ổn định vĩ mô, bình
ổn tỉ giá, thị trường tài chính - tiền
tệ, đảm bảo an sinh xã hội.
Ba là, kiên định chính sách tiền
tệ như thời gian qua, trong đó tiếp
tục linh hoạt sử dụng nhiều công cụ
khác nhau nhằm ổn định mặt bằng
lãi suất, tỉ giá và thị trường ngoại
hối, thị trường vàng, góp phần thúc
đẩy tăng trưởng và kiểm soát lạm
phát trong mục tiêu. Chính phủ tiếp
tục ưu tiên các giải pháp nâng hạng
TTCK nhằm tận dụng cơ hội dịch
chuyển, phân bổ tài sản đầu tư quốc
tế cũng như kiểm soát rủi ro trong
chu kỳ lãi suất giảm như nêu trên.
. Xin cảm ơn ông.•
Trái với lo ngại của nhiều người, đồngUSDhạ giá không ảnh hưởng quámạnh đến xuất nhập khẩu của Việt Nam.
Ảnh: Chính Phủ
Việc tỉ giá ổn định hơn
góp phần giảm chi phí
nhập khẩu trong khi tác
động không nhiều đối
với xuất khẩu của Việt
Nam do cấu trúc nền
kinh tế.
ÔngCấnVănLực, chuyêngiaKinh tế
trưởngNgân hàngĐầu tư và
Phát triển Việt Nam (BIDV).
Ảnh: Thị trường Tài chính Tiền tệ
CụcDự trữLiênbangMỹ (Fed) đã cóquyết định lịch sử,
lầnđầutiênsauhơnbốnnăm,Fedchínhthứchạmạnhlãi
suấtđồngUSDvànhưvậychínhthứctáikhởiđộnglạichu
kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Thông tin này lập tức kéo
chứngkhoánMỹvàchứngkhoántoàncầulênđiểmmạnh.
Đóng cửa phiên giao dịch gần nhất trên thị trường
NewYork, chỉ số S&P 500 tăng 1,7%và như vậy có phiên
lập kỷ lục thứ 39 trong năm2024.Tính từ đầunăm2024
đến nay, chỉ số đã tăng khoảng hơn 20%.
Cũng giống như những đợt tăng điểm trước của thị
trường, cổ phiếu công nghệ luôn là lựa chọn yêu thích
của nhà đầu tư. Cổ phiếu công nghệ lên điểm mạnh
giúp chỉ số Nasdaq 100 tăng 2,6%. Chỉ số Russell 2000
của cổ phiếu các DN nhỏ tăng 2,1%.
Trên thị trường chứng khoán châu Á phiên ngày thứ
Năm, các chỉ số chứng khoán châuÁđồng loạt lênđiểm
mạnh. Chỉ sốNikkei 225 của thị trườngNhật tăng 2,13%
lên775,16điểmvàđóngcửaởmốc 37.155,33điểm,mức
đóng cửa cao nhất tính từ ngày 3-9. Cổ phiếu của toàn
bộ 33 nhómngành thuộc sàn chứng khoánTokyo tăng
rấtmạnh, riêng cổ phiếu ngành vận tải tăng đến 4,49%.
Chỉ số CSI300 và chỉ số Shanghai Composite của thị
trường chứng khoán Trung Quốc tăng lần lượt 0,79%
và 0,69%. Các thị trường chứng khoán khác trong khu
vực như Úc, Singapore, HànQuốc, ẤnĐộ, NewZealand
đồng loạt lên điểm mạnh.
Chứng khoán toàn cầu tăng điểm mạnh
