11
Kinh tế -
ThứNăm13-7-2023
“Chợ” trái phiếu mở cơ hội mới
cho trái chủ
PHƯƠNGMINH
T
rao đổi với báo
Pháp
Luật TP.HCM
, TS Bùi
Duy Tùng, ĐH RMIT
Việt Nam (VN), đánh giá
việc mở một sàn giao dịch
dành cho trái phiếu riêng lẻ
(theo hướng dẫn tại Thông tư
30/2023 của Bộ Tài chính -
PV) đem đến những kỳ vọng
thúc đẩy tính thanh khoản
và giải quyết các vấn đề nợ
của các doanh nghiệp (DN)
phát hành trên thị trường trái
phiếu doanh nghiệp (TPDN).
Bước tiến quan trọng
trong chuyên nghiệp
hóa
.
Phóng viên:
Ông đánh
giá thế nào về việc VN lập sàn
giao dịch trái phiếu riêng lẻ?
+
TS
Bùi Duy Tùng:
Việc
VNlậpsàn
giao dịch
trái phiếu
riêng lẻ
được coi
l à m ộ t
bước tiến
quantrọng
trong việc
chuyên nghiệp hóa và minh
bạch hóa thị trường trái phiếu.
Dự kiến sàn giao dịch sẽ được
đưa vào vận hành trong tháng
7-2023.
Trước đây, việc giao dịch
trái phiếu riêng lẻ thường
diễn ra thông qua môi giới
và công ty chứng khoán, dựa
trên lượng hàng có trong “kho
hàng” của mỗi công ty. Điều
này đã tạo ra nhiều hạn chế
khiến trái phiếu trở nên khó
thanh khoản.
Sự ra đời của sàn giao dịch
trái phiếu riêng lẻ hứa hẹn
sẽ giải quyết những vấn đề
này, tạo ra một môi trường
giao dịch minh bạch và hiệu
quả hơn.
Sàn giao dịch trái phiếu
riêng lẻ cũng giúp tăng cường
tiếp cận thông tin DN, nâng
cao chất lượng thanh toán và
giảm thiểu rủi ro liên quan.
Điều này không chỉ bảo vệ
lợi ích của nhà đầu tư mà còn
góp phần nâng cao uy tín và
sự tin tưởng vào thị trường
trái phiếu VN.
. Điều này có thúc đẩy tính
thanh khoản cũng như giải
quyết được các điểm nghẽn
và khối nợ khổng lồ của các
DN phát hành trên thị trường
TPDN hiện nay?
+ Đầu tiên, về mặt thanh
khoản, sàn giao dịch trái phiếu
riêng lẻ sẽ giúp trái phiếu lưu
thông dễ dàng và định giá sát
hơn. Điều này giúp giảm bớt
sự phụ thuộc vào môi giới và
công ty chứng khoán, từ đó
tăng cường tính minh bạch
và hiệu quả trong giao dịch.
Thứ hai, về việc giải quyết
nợ, sàn giao dịch trái phiếu
riêng lẻ cũng đóng vai trò
quan trọng. Tính đến ngày
26-6, có khoảng 59 DN
nằm trong danh sách chậm
nghĩa vụ thanh toán lãi hoặc
nợ gốc TPDN. Tổng dư
nợ TPDN của 59 DN này
khoảng 159.500 tỉ đồng,
chiếm khoảng 14,6% dư
nợ TPDN toàn thị trường.
Sự ra đời của sàn giao dịch
trái phiếu riêng lẻ sẽ giúp các
DN có thêm kênh để tái cấu
trúc nợ và tìmkiếmnguồn vốn
mới, giúp giảm bớt áp lực về
dòng tiền và nợ trái phiếu.
Tóm lại, việc lập sàn giao
dịch trái phiếu riêng lẻ là một
bước tiếnđángkhenngợi trong
việc thúc đẩy tính thanh khoản
và giải quyết các vấn đề nợ
của các DN phát hành trên
thị trường TPDN. Tuy nhiên,
cần có những biện pháp hỗ
trợ khác để giúp các DN vượt
qua khó khăn và phục hồi sản
xuất, kinh doanh.
Trái chủ hưởng
nhiều lợi ích
. Lợi ích lớn nhất mà các
trái chủ sẽ thụ hưởng được
khi sàn TPDN được mở ra?
+ Sàn giao dịch TPDN sẽ
tạo ra một thị trường thứ cấp
cho trái phiếu, giúp các trái
chủ có thể mua và bán trái
phiếu một cách dễ dàng hơn.
Điều này giúp các trái chủ có
thể thoát ra hoặc gia tăng vị
thế của mình một cách linh
hoạt hơn.
Đồng thời sẽ tạo ra một
môi trường giao dịch minh
bạch với thông tin về giá cả
và giao dịch được công bố rõ
ràng. Điều này giúp các trái
chủ có thể đưa ra quyết định
đầu tư dựa trên thông tin đầy
đủ và chính xác.
Thôngquaviệc tạo ramột thị
trường thứ cấp, sàn giao dịch
giúp giảm rủi ro thanh khoản,
tức rủi ro không thể bán trái
phiếu khi cần. Ngoài ra, sự
minh bạch của sàn giao dịch
cũng giúp giảm rủi ro thông
tin, tức rủi ro do không có
đủ thông tin để đưa ra quyết
định đầu tư.
Sàn giao dịch TPDN sẽ mở
ra cơ hội đầu tư mới cho các
trái chủ. Thay vì chỉ mua trái
phiếu từ DN qua các đợt phát
hành riêng lẻ, các trái chủ có
thể mua trái phiếu trên thị
trường thứ cấp, tận dụng cơ
hội từ sự biến động giá trên
thị trường.
Khi sàn đi vào vận hành sẽ
hỗ trợ nhu cầu bán của nhiều
tráichủđangmuốnthanhkhoản
Để sàn giao dịch hoạt động hiệu quả
Thị trường TPDN thường được
hỗ trợ bởi các tổ chức trung gian
như ngân hàng, thị trường chứng
khoán phi tập trung, thị trường sơ
cấp. Nhà đầu tư thường là các tổ
chức tài chính như ngân hàng, quỹ
đầu tư và quỹ hưu trí.
Sau khi được phát hành,TPDN có
thểđượcniêmyếttrênthịtrườngthứ
cấp(sàngiaodịchchứngkhoán).Các
cơ quan quản lý, ví dụ như Ủy ban
Chứngkhoán, ỦybanChứngkhoán
nhà nước (VN), FINRA (Mỹ), Ủy ban
Chứng khoán và Hội đồng chứng khoán Úc (ASIC) và Ngân
hàng Dự trữ Úc (RBA) là một số tổ chức cung cấp giám sát
quản lý và quy tắc ứng xử cho tất cả các bên trong thị trường.
Luật DN về công ty niêm yết và công ty tư nhân cũng là
hướng dẫn hữu ích. Để thiết lập một thị trường TPDN hoạt
động tốt, việc phối hợp giữa tất cả các bên liên quan, bao
gồm TPDN cụ thể, cần được xác định cụ thể. Các quy định,
quy tắc và tráchnhiệmcủamỗi bênphải được thực hiệnmột
cách rõ ràng, hiệu quả. Điều này phải được giám sát và kiểm
soát bởi ỦybanChứng khoánnhànước hoặc đại diện củahọ.
TS
RONALD RAVINESH KUMAR
,
giảng viên kinh tế
cấp cao, ĐH RMIT Việt Nam
Việc VN lập sàn giao
dịch trái phiếu riêng
lẻ được coi là một
bước tiến quan trọng
trong việc chuyên
nghiệp hóa và minh
bạch hóa thị trường
trái phiếu.
trái phiếu hiện nay. Hiện còn
nhiều nhà đầu tư đang mong
chờ lượng trái phiếu của DN
tốt, lãi suất hấp dẫn sắp được
đưa ra thị trường.
Vẫn còn những
thách thức
. Còn những rủi ro mà các
chủ thể trên sàn này sẽ phải
đối diện ra sao, thưa ông?
+ Tất nhiên việc vận hành
sàn giao dịch trái phiếu riêng
lẻ cũng đặt ra những thách
thức. Việc chuyên nghiệp
hóa thị trường đồng nghĩa
với việc trái phiếu được trả
về đúng bản chất sản phẩm
đầu tư, tức là mua có thể lãi
và cũng có thể lỗ.
Điều này đòi hỏi nhà đầu tư
phải có kiến thức và kỹ năng
đầu tư tốt để đưa ra quyết định
đầu tư thông minh. Do đó, cơ
quan quản lý cần có những
biện pháp hỗ trợ nhà đầu tư
trong quá trình chuyển đổi để
đảm bảo sự ổn định và phát
triển bền vững của thị trường.
Việc lập sàn giao dịch trái
phiếu riêng lẻ không phải là
giải pháp toàn diện cho các
vấn đề nợ của các DN. Đối
với những DN đang gặp khó
khăn về dòng tiền, việc đàm
phán để gia hạn thời hạn các
trái phiếu đến hạn là một giải
pháp tốt nhất mà các đơn vị
phát hành trái phiếu có thể lựa
chọn ở thời điểm này. Từ đó
có thêm thời gian phục hồi
sản xuất, kinh doanh và tạo
ra đủ dòng tiền chi trả cho các
khoản nợ trái phiếu của mình.
. Xin cảm ơn ông.
•
Ngày 12-7, Viện Dinh dưỡng quốc gia Việt Nam tổ
chức hội thảo khoa học quốc tế “Dinh dưỡng thực vật và
giải pháp sức khỏe của thế kỷ 21”.
Bà Trezelene Chan, Giám đốc phát triển bền vững châu
Á - Thái Bình Dương Công ty nghiên cứu thị trường
Kantar Singapore, cho biết thực phẩm từ thực vật gồm các
loại thức ăn và nước uống được sản xuất không chứa bất
kỳ thành phần nguyên liệu nào từ động vật.
Người tiêu dùng muốn sử dụng dinh dưỡng từ thực vật
bởi không chỉ tốt cho sức khỏe mà còn có thể đáp ứng
được trải nghiệm ẩm thực nhờ sự sáng tạo, đó là ngon,
đẹp mắt. Nhiều công ty trên thế giới và Việt Nam nắm bắt
cơ hội từ xu hướng này và phát triển rất tốt. Thậm chí có
công ty ở Việt Nam đã gọi vốn thành công hàng tỉ USD để
hoạt động trong lĩnh vực này.
PGS-TS Trương Tuyết Mai, Phó Viện trưởng Viện Dinh
dưỡng Quốc gia, cho biết dinh dưỡng từ thực vật là vấn đề
rất quan trọng và chiến lược dinh dưỡng quốc gia đã được
Thủ tướng phê duyệt. Trong đó, vai trò quan trọng nhất
cần thúc đẩy là chia sẻ các kiến thức khoa học.
“Chúng tôi cam kết chia sẻ lan tỏa kiến thức khoa học thế
giới cũng như Việt Nam về dinh dưỡng, đảm bảo mục tiêu
chiến lược hướng tới Việt Nam nhiều sức khỏe, phát triển
bền vững” - PGS-TS Trương Tuyết Mai nói.
TÚ UYÊN
Dinh dưỡng thực vật đang là xu hướng quốc tế
Thông tư 30/2023 có hiệu lực từ ngày 1-7 được kỳ vọng giúp tăng thanh khoản cho thị trường trái phiếu
riêng lẻ thứ cấp, đồng thời tăng tínhminh bạch và chuẩn hóa của thị trường này.
Một số doanh nghiệp Việt đang cố gắng đưa đạmthực vật
vào sản xuất thực phẩmdinh dưỡng. Ảnh: T.UYÊN
Khi sàn giao dịch trái phiếu riêng lẻ được hình thành sẽ giúp thị trường trái phiếu dễ dàng
được thanh khoản. Ảnh: N.NHI
TS Ronald Ravinesh
Kumar.
