11
Kinh tế -
Thứ Tư25-9-2019
Đừng vội “mơ”
lãi suất cho vay
giảm ngay
THÙY LINH
N
gân hàng Nhà nước
(NHNN) mới đây đã
quyết định giảm 0,25%
lãi suất tái cấp vốn; lãi suất
tái chiết khấu; lãi suất cho
vay qua đêm trong thanh
toán điện tử liên ngân hàng
và cho vay bù đắp thiếu hụt
vốn trong thanh toán bù trừ
với các ngân hàng; lãi suất
chào mua giấy tờ có giá qua
nghiệp vụ thị trường mở.
Đây là lần đầu tiên kể từ
tháng 10-2017, NHNN giảm
lãi suất điều hành trong bối
cảnh hàng loạt ngân hàng
trung ương trên thế giới đã hạ
lãi suất nhiều lần từ đầu năm
đến nay để hỗ trợ nền kinh tế.
Hỗ trợ các ngân
hàng, nền kinh tế
Trao đổi với báo chí về
nguyên nhân giảm lãi suất
điều hành, đại diện NHNN
giải thích: Giai đoạn trước
đây, trong bối cảnh lãi suất
quốc tế gia tăng, NHNN đã
điều hành đồng bộ các giải
pháp chính sách tiền tệ nhằm
ổn địnhmặt bằng lãi suất, góp
phần ổn định kinh tế vĩ mô
và hỗ trợ tăng trưởng kinh
tế hợp lý.
“Trong bối cảnh hiện tại,
NHNN thực hiện giảm lãi
suất nhằm tiếp tục hỗ trợ nền
kinh tế và thanh khoản cho
các tổ chức tín dụng. Ngoài
ra, điều chỉnh giảm các mức
lãi suất điều hành sẽ giúp các
tổ chức tín dụng có thể tiếp
cận nguồn vốn từ NHNN với
chi phí thấp hơn, hỗ trợ ổn
định mặt bằng lãi suất của
các tổ chức tín dụng” - đại
diện NHNN cho hay.
TS Lê Xuân Nghĩa, nguyên
Phó Chủ tịch Ủy ban Giám
sát tài chính Quốc gia, bình
luận lãi suất điều hành chỉ
giảm 0,25% hầu như không
tác động ngay đến thị trường
nhưng tạo ra một không gian
để NHNN có thể dễ dàng điều
chỉnh chính sách, đồng thời
tạo tâm lý tích cực tới thị
trường. “Từ nay đến cuối năm,
NHNN có thể xem xét giảm
thêm lãi suất điều hành, khi
đó mới có giá trị thực trong
việc hỗ trợ tăng trưởng kinh
tế” - ông Nghĩa phân tích.
Đồngquanđiểm,ôngNguyễn
Đức Hùng Linh, Giám đốc
Phân tích và tư vấn đầu tư
Công ty Chứng khoán SSI,
nhìn nhận: Trong ngắn hạn,
mặt bằng lãi suất giao dịch
trên liên ngân hàng và lợi
tức trái phiếu chính phủ các
kỳ hạn ngắn trên thứ cấp là
hai đối tượng chịu tác động
mạnh nhất từ việc điều chỉnh
lãi suất trên thị trường mở.
Bằng chứng là trong ngày
nhận được thông tin giảm lãi
suất điều hành, lãi suất qua
đêm trên liên ngân hàng đã
giảmmạnhxuống2,78%/năm,
giảm 20 điểm phần trăm; lợi
tức trái phiếu chính phủ kỳ
hạn 1-3 năm giảm 6-12 điểm
phần trăm xuống quanh mức
2,6%/năm.
Trong điều kiện lý tưởng,
giá vốn rẻ hơn trên thị trường
liên ngân hàng và môi trường
thanh khoản được kỳ vọng
dồi dào sẽ tạo cơ sở để các
ngân hàng thương mại điều
chỉnh giảmmặt bằng lãi suất
trên thị trường 1, tức lãi suất
huy động của các ngân hàng
từ dân cư và tổ chức kinh tế.
Tuy vậy, việc tác động cần
một thời gian dài.
Kẻ được, người mất
Công ty Chứng khoán
Ngân hàng Đầu tư và Phát
triển Việt Nam (BSC) đánh
giá việc NHNN giảm lãi suất
làm giảm tỉ giá giữa VND và
nhân dân tệ của Trung Quốc,
tránh việc ảnh hưởng tiêu cực
tới xuất khẩu cũng như sức
cạnh tranh của Việt Nam với
đối tác thươngmại quan trọng
là Trung Quốc.
“Thị trường đón nhận thông
tư này khá tích cực khi đây
là một trong những dấu hiệu
đầu tiên của chính sách nới
Giảm lãi suất điều hành tác động
thị trường chứng khoán
Nhómnghiên cứu tại Công ty cổ phần Chứng khoán Đầu
tư và Phát triểnViệt Nam (BSC) đúc kết: Theo dõi thị trường
tại Việt Nam nhận thấy việc NHNN cắt giảm lãi suất điều
hành thường sẽ khiến VN-Index tăng 0,26% ngay trong
phiên và kéo dài đếnmức 3,4%vào tháng sau.Tuy suy giảm
nhẹ sau ba tháng nhưngVN-Index thường tăng điểm trong
sáu tháng sau khi việc cắt giảm lãi suất đã có tác động dần
vào nền kinh tế.
Hiện tượng tăng điểm của thị trường chứng khoán xảy
ra do việc cắt giảm lãi suất sẽ làm gia tăng kỳ vọng của các
nhà đầu tư vào kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp.
Cụ thể, lợi nhuận gia tăng chủ yếu đến từ hai nguyên nhân
gồmchi phí đi vay giảmnhẹ sẽ cải thiệnhoạt độngdòng tiền
của doanh nghiệp và tạo thêmnguồn kinh phí để thực hiện
thêm các dự án đầu tư, hoạt động tài chính và các thương
vụ mua bán và sáp nhập; người tiêu dùng sẽ chi tiêu nhiều
hơn khi các mức lãi suất cho vay suy giảm và từ đó làm gia
tăng trở lại doanh số bán hàng của các doanh nghiệp.
Đến chiều qua, 24-9, giá vàng trong nước tiếp tục bị
đẩy lên cao. Cụ thể, giá vàng Rồng Thăng Long ở khu vực
Hà Nội tăng thêm 50.000 đồng/lượng so với trước đó một
ngày, hiện dao động ở mức 42,59 triệu đồng/lượng ở chiều
bán ra và 42,09 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào. Còn
giá vàng miếng SJC neo ở mức cao, khoảng 42-42,32 triệu
đồng/lượng (mua vào - bán ra), tăng 70.000 đồng/lượng.
Tính chung trong ba phiên giao dịch gần đây, mỗi lượng
vàng miếng SJC đã tăng 370.000 đồng. Đây là mức giá
cao nhất trong khoảng hai tuần qua.
Đáng chú ý, cùng là vàng miếng nhưng có thương hiệu
đẩy mức chênh lệch giữa giá mua vào - bán ra ở mức
250.000 đồng/lượng, có thương hiệu lại đẩy mức chênh
lệch lên đến 500.000 đồng/lượng. Ví dụ, chênh lệch giữa
hai chiều mua-bán đang được Công ty Vàng Bảo Tín Minh
Châu nới rộng lên 500.000 đồng/lượng. Chênh lệch giữa
giá mua và giá bán của vàng SJC quanh ngưỡng 300.000
đồng/lượng, còn với DOJI chỉ có 250.000 đồng/lượng.
Đây là chiêu thường thấy của các cửa hàng kinh doanh
vàng khi thị trường có biến động, nhằm phòng ngừa rủi ro
về giá. Như vậy, nếu khách hàng mua bán vào thời điểm
thị trường biến động rất dễ “hốt” rủi ro thay cho các cửa
hàng kinh doanh vàng, bởi chênh lệch giá giữa chiều mua
vào - bán ra càng cao thì nguy cơ cho nhà đầu tư lướt
sóng sẽ càng lớn.
Trên thị trường thế giới, giá vàng tăng lên mức cao nhất
trong hai tuần qua, hiện dao động quanh mức trên 1.520
USD/ounce. Mức giá này tương đương khoảng 42,55 triệu
đồng/lượng. So với đầu năm, giá vàng thế giới hiện cao
hơn khoảng 238 USD/ounce, tương đương 18%.
Giá vàng thế giới tăng mạnh do căng thẳng vùng Vịnh
leo thang, trong khi kinh tế khu vực châu Âu ảm đạm và
quan hệ thương mại Mỹ-Trung khó lường. Quỹ giao dịch
hoán đổi (ETF) vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust
tiếp tục mua mạnh vàng. Chỉ trong vòng hai phiên thứ Sáu
và thứ Hai, SPDR Gold Trust đã mua ròng 25,5 tấn vàng.
Khối lượng nắm giữ vàng được quỹ tăng thêm hơn 1,6%,
đạt mức 908,5 tấn.
• Intercontinental Exchange (ICE) vừa tung ra hợp đồng
tương lai riêng với tài sản chính là bitcoin - loại tiền kỹ
thuật số phổ biến nhất hiện nay. Hợp đồng đầu tiên đã được
giao dịch trên sàn của ICE với mức giá trên 10.000 USD.
Với thông tin tích cực như vậy nhưng thị trường tiền
số trên thế giới vẫn chìm trong sắc đỏ. Bitcoin liên tục
giảm giá và hiện lùi xa khỏi ngưỡng 10.000 USD. Tại thị
trường Việt Nam, lúc 8 giờ sáng qua, giá mỗi bitcoin được
ghi nhận ở mức 227 triệu đồng, giảm khoảng 30 triệu
đồng/bitcoin so với một ngày trước.
TL
lỏng kinh tế” - BSCnhìn nhận.
Tuy vậy, TS Nguyễn Trí
Hiếu, chuyên gia tài chính
ngân hàng, phân tích: Việc
cắt giảm lãi suất điều hành
khá thấp so với mặt bằng lãi
suất cho vay hiện nay. Do
đó, ảnh hưởng của động thái
cắt giảm lãi suất điều hành
tới mặt bằng lãi suất huy
động và lãi suất cho vay sẽ
là không nhiều. Mà nếu có
tác động đi chăng nữa thì ít
nhất cũng cần độ trễ từ một
đến ba tháng nữa.
Tuy vậy, theo ông Hiếu, khi
lãi suất giảm đi thì giá trị của
tiền đồng cũng giảm và đẩy
tỉ giá tăng cao. Thành ra có
thể nói việc giảm lãi suất điều
hành có thể tác động lên tỉ giá,
có lợi cho xuất khẩu nhưng
lại bất lợi cho doanh nghiệp
nhập khẩu và làm tăng giá trị
nợ công tính theo tiền đồng.
Nhiều khả năng từ nay đến
cuối năm, tỉ giá sẽ còn tăng
thêm khoảng 2% nữa.
Ở khía cạnh khác, phó tổng
giám đốc ngân hàng thương
mại đánh giá về mặt lý thuyết
khi giảm lãi suất điều hành thì
có giảm chi phí cho các ngân
hàng nhưng nó tác động như
thế nào đến huy động vốn là
cả một khoảng cách rất xa.
Bởi trên thực tế, khi vay lẫn
nhau thì các ngân hàng phải
vay theo cơ chế thị trường.
“Bằng chứng là tại một số
thời điểm thiếu thanh khoản,
thiếudự trữbắt buộc sovới quy
định của NHNN,… có ngân
hàng buộc phải vay qua đêm
trên thị trường 2 với lãi suất
lên tới 15%-18%/năm trong
khi lãi suất trên thị trường 1
chỉ 11%-13%/năm. Điều đó
cho thấy giảm lãi suất trên
thị trường 2 khó có thể kéo
giảm lãi suất huy động và
cho vay trên thị trường” - vị
phó tổng giám đốc ngân hàng
nhấn mạnh.
Do vậy, khi được hỏi về dự
báo diễn biến mặt bằng lãi
suất từ nay đến cuối năm, một
số chuyên gia nhận định với
nền tảng kinh tế vĩ mô trong
nước tích cực như hiện nay,
lãi suất về cơ bản sẽ diễn biến
ổn định, khó giảm.•
Việc giảm lãi suất điều hành củaNgân hàngNhà nước
chưa tác động ngay đến thị trường.
Mặt bằng lãi suất cho vay được dự báo khó giảmsâu trong thời gian tới. Ảnh: TL
Giảm các mức lãi
suất điều hành sẽ
giúp các tổ chức
tín dụng có thể tiếp
cận nguồn vốn từ
NHNN với chi phí
thấp hơn.
Giá vàng biến động, người bán đẩy rủi ro cho người mua
Giá vàng đang tăng trở lại. Ảnh: TL
